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每经评述员 胥帅

8月8日晚间，证监会官方微信公众号发布音讯，布告严肃查处*ST高鸿（维权）（SZ000851，股价2.21元，市值25.59亿元，下称高鸿股份）严重财务作秀案件。经视察说明，高鸿股份永久开展无交易骨子的札记本电脑等“空转”“走单”业务，大幅虚增收入和利润，其活动已违背证券法律法则。对此，证监会拟对子系株连主体处以1.6亿元罚金，对配合作秀的第三方罚金700万元。同期，因高鸿股份涉嫌触及紧要犯法强制退市情形，深交所将照章开动退市要领。针对案件中可能触及的作歹萍踪，证监会明确暗示将相持“应移尽移”原则，严格依据刑法及《最妙手民检察院 公安部对于公安机关统辖的刑事案件立案追诉圭臬的法则（二）》的法则移送公安机关处理。

高鸿股份的作秀活动号称恶劣，不仅赓续时候长，作秀金额也相等强大。2015年至2023年间，该公司通过参与、组织诞妄贸易业务，累计虚增营业收入约198亿元，虚增利润总数超7620万元。更值得正经的是，公司2020年度非公设置行股票的联系文献中，援用了2018年至2020年上述诞妄业务的收入和利润数据，组成讹诈刊行。

对上市公司此类恶劣作秀活动“开刀”，监管部门的处罚不仅彰显了“零容忍”魄力，更呈现出行政与刑事重复重罚的特色。

第一重为行政处罚，严格奉行退市功令，对触及紧要犯法强制退市的活动毫不姑息。回主顾岁7月至11月的5个月间，由于投资者对高鸿股份的重整抱有预期，其股价从1.43元涨至4.19元，出现猖獗炒作。若退市警报未能实时拉响，投资者便会心存幻思，高鸿股份也可能成为商场反复炒作的投契倡导。因此，对这类作秀公司动真格，智力警悟投资者“投契活动风险巨大”。这次处罚中，公司董事长、时任总司理付景林和时任财务总监、董事会通告、副总司理丁明锋不仅被罚金，还被实施商场禁入，体现了对作秀首要株连东谈主的严厉惩处。

第二重是首要株连东谈主可能濒临牢狱之灾，上市公司作秀活动已涉嫌刑事犯法。高鸿股份的作秀本领为诞妄贸易，参与其中的不仅有上市公司的董监高，精致组织、实施财务作秀，还有第三方配合作秀。从具体作秀细节来看，公司时任董事曹秉蛟秉承高鸿鼎恒总司理江庆的委用，精致贬责诞妄贸易业务、审批资金付款恳求，其犯法活动与高鸿股份2022年和2023年年报中的诞妄纪录存在平直因果关系。而江庆手脚曹秉蛟的良伴，同期亦然南京庆亚的执行适度东谈主和贬责者，明知涉案札记本电脑诞妄贸易业务对高鸿股份而言属于“空转”“走单”性质，会导致高鸿股份功绩虚高，却仍主动商酌高鸿股份子公司高鸿科技开展配合，将其纳入贸易业务链条，其活动与高鸿股份2015年至2021年的信息显露犯法活动组成共同犯法。

在重罚上市公司的同期，证监会也对配合作秀的第三方江庆同步重办。除高额罚金外，江庆还被经受10年证券商场禁入步伐，与付景林一致。监管层加大对配合作秀第三方的打击力度，更通过“共同犯法”的定性，为不异案件的作秀惩处提供了可参考的旅途。

令东谈主浑沌的是，如斯恶劣的作秀活动，在被立案视察前，掌抓浩繁底稿与数据的审计机构竟均未发现。2022年年报之前，高鸿股份的年报和内控讲述审计意见均为圭臬无保寄望见。而手脚盛名财经媒体，《逐日经济新闻》早在2022年1月21日就推出《视察︱高鸿股份IT销售业务几大疑问：三大交往方与原定增鼓励是何关系？供应商们跟董事亲友有何杂乱？》，通过浩繁造访视察发现，高鸿股份的客户、供应商中，有不少是公司董事曹秉蛟支属、一又友投资的企业，包括其良伴江庆、昆季曹秉南、侄子曹勇等。在《逐日经济新闻》这次视察“吹哨”后，高鸿股份于2025年被定性为作秀，且作秀细节与那时报谈内容高度吻合。

从高鸿股份的作秀案例不错看出，巨擘的财经媒体是监督上市公司作秀的紧迫力量，通过客不雅、自如、专科的视察，约略对上市公司的作秀活动变成灵验威慑。面前，很多上市公司以保护交易奥秘为由，不再公布预支款客户、应收账款客户、主要客户及主要供应商的名单，而这些信息以及预支款流向等，恰正是核查上市公司是否存在作秀活动的紧迫本领。笔者以为，在打击上市公司赓续作秀活动的进程中，监管层与媒体可变成有劲的监督组合拳。对于未便公布客户等交易信息的上市公司，冷漠通过开设白名单轨制等模式，在保护其交易奥秘的同期，也能壮大民间对上市公司的视察力量。

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