期货日报

　　2月7日，集运指数（欧线）期货简直全线涨停，除参加交割月的EC2502合约外，包括主力合约在内的5个合约均出现涨停。分析东谈主士多量以为，受基本面加价预期与地缘政事身分影响，集运指数（欧线）期货全线大涨。

　　“以色列总理内塔尼亚胡此前暗示，支抓通盘被扣押东谈主员获释同期罢了以色列另外的两个战争贪图——糟蹋巴勒斯坦伊斯兰抵御领略（哈马斯）的军事和措置才气以及确保加沙不再对以色列组成恐吓。此外，好意思国总统特朗普暗示不错将巴勒斯坦东谈主重新安置到加沙地带除外，阛阓担忧中东地区重燃战火。”一德期货航运询查员车好意思超暗示，红海复航预期出现回转，阛阓多头聘用在现时位置博弈改日船司挺价并进一步提涨运价，上述两方面身分造成协力，股东集运指数（欧线）期货大幅反弹。

　　在中信期货航运分析师武嘉璐看来，加沙地区冲突或有反复，浇灭了此前飞腾的红海复航预期，带动本周集运指数（欧线）期货远月合约走强。基本面方面，本年1月以来船司开启“价钱战”，运价下跌近2000好意思元/FEU。而当下阛阓预期船司将提涨运价，周五HPL线上挂出3月加价权术，3月初运价报4000~4100好意思元/FEU，环比高涨1000好意思元/FEU驾驭，或带来运价大涨预期。

　　从近月合约看，海通期货询查所航运组认真东谈主雷悦暗示，尽管现时基本面剖析偏弱，春节后订舱需求仍有待收复，但偏低的现货运价会促使船司提前宣涨，通过加价稳住运价。阛阓对3—4月运价高涨的预期增强，近月合约在贴水现货的情况下进取建筑。

　　她同期暗示，远月合约高涨更多是受地缘政事风险的影响。“春节后中东面目不稳，以色列总理内塔尼亚胡作风强劲，拒却达成抓久媾和公约。阛阓对媾和公约灵验履行和后续复航的预期均有所消弱，估值偏低的集运指数（欧线）期货远月合约运行进取建筑。”

　　现货阛阓博弈狠恶

　　雷悦告诉记者，当今现货运价依然偏弱运行，处于春节后的老例淡季周期，本年第八周最新均价为大柜2650好意思元/FEU。“由于春节前货量有限，春节后货量回升仍需时日，举座订舱需求偏弱，船司需要更激进的价钱进行揽货填舱，访佛第八周的运力相对弥散，现货价钱依然承压。”

　　车好意思超暗示，由于货量下滑，船商被动不息降价为节后航次揽货，春节长假后第一周阛阓订舱需求寥寥，输送需求多局限于长单，访佛2月处于公共航运定约花式重塑初期，阛阓竞争狠恶，亦对运价造成压制。

　　武嘉璐暗示，当今仍处于航运传统淡季，第8周MSK开舱再度下调至2200好意思元/FEU，周度环比降幅仍为300好意思元/FEU；OCEAN跟进调降2月线上报价，至2700~2800好意思元/FEU。此外，周五盘后更新的SCFI北欧航路报1805好意思元/TEU，两周跌幅达15.9%。

　　“现时处于弱实际与强预期的博弈阶段，船司是否能够挺价生效主要取决于春节后复工复产节律和需求情况。”车好意思超暗示。

　　后续来看，武嘉璐以为，现时运价已接近船司长协价，阛阓预期船司将提涨运价，比如HPL线上圈套先挂出3月4000~4100好意思元/FEU的价钱，因此投资者仍需温雅后续船司的加价权术。

　　雷悦暗示，从近月合约看，EC2504合约当今的价钱折算成大柜报价约为2250好意思元/FEU，与现时马士基最低的FAK报价基本抓平，短期内有计划现货价钱仍有进一循序降空间。第十周运价能否止跌企稳，需要不雅察船司的订价策略和后续运力情况。

　　“EC2504合约有小幅上行空间，涨至1850点驾驭愈加面对现时大柜2500好意思元/FEU的水平，可是进一步冲破该点位需要邃密的基本面撑抓。”雷悦以为，固然阛阓抓有较强的乐不雅预期，但现货基本面走弱，SCFIS欧线指数抓续下移也规矩了期货盘面的反弹高度，短期盘面进一步上行的可能性较低。

　　涨势能否抓续？

　　此前哈马斯和以色列就加沙地带媾和和被扣押东谈主质交换达成公约，并将媾和分裂为三个阶段，当今依然开启第二阶段谈判。武嘉璐暗示，但伴跟着特朗普与内塔尼亚胡会面，以方作风强劲，阛阓预期巴以冲突或有反复，投资者后续仍需温雅加沙媾和公约履行经过、胡塞武装作风及特朗普的俄乌和平权术等身分。

　　在雷悦看来，媾和公约达成意味着改日红海有较约略率复航，但复航的时辰节点仍未可知。

　　“若巴以冲高出现反复，不可达成遥远媾和公约，出于安全身分洽商，船公司将会不息聘用绕航，那么运营本钱增多以及绕航造成的运力亏本对运价的底部撑抓逻辑将会抓续。换言之，若地缘面目渐渐爽快，那么盘面将重新友游复航预期。”车好意思超说。

　　此外，车好意思超暗示，阛阓还需温雅好意思国关税战略对海运阛阓的影响。“近日，好意思国开启‘关税战’，主要影响跨太平洋主线，有计划有关产业或进一步向东南亚国度转机，进而拉升亚洲区域航路以及东南亚至北好意思的航路需求，洽商到航路治愈将增多输送本钱，有计划船商将趁便加价，不舍弃短期抢运对运价带来阶段性撑抓。”

　　预测后市，武嘉璐有计划，下周集运指数（欧线）期货走势偏强，投资者仍需防御阛阓波动风险。

包袱剪辑：张靖笛